财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将画的作者是谁 画的作者是高鼎吗带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商画的作者是谁 画的作者是高鼎吗的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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