编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(b区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点àn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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